Success Stories · Harwanne Capital Management

Acheron Capital

Dans le cadre de notre gestion des « Autres actifs financiers », notre mission est de générer de la performance là où les marchés traditionnels s'essoufflent. Pour enrichir nos allocations historiques (actions, obligations, immobilier), nous sélectionnons des classes d'actifs de niche hautement résilientes, capables de faire abstraction des crises géopolitiques et de la volatilité macroéconomique.

C'est dans cette optique d'architecture ouverte que nous avons identifié et concrétisé une opportunité stratégique majeure : le marché secondaire des polices d'assurance-décès aux États-Unis (Life Settlements), à travers les véhicules de la société de gestion spécialisée Acheron Capital. Cet investissement historique démontre notre capacité à franchir les barrières à l'entrée de marchés complexes, habituellement réservés aux plus grands institutionnels américains.

L'investissement a généré une performance significativement élevée, reposant sur des fondamentaux solides :

0 % de corrélation de marché, une étanchéité totale : durant toute la période de détention, la valeur de cette ligne est restée strictement insensible aux remous des grands indices mondiaux.

Rendement régulier et visibilité, la force des mathématiques : l'appréciation de la valeur liquidative s'est déployée de manière linéaire, en conformité avec les projections actuarielles rigoureuses d'Acheron Capital.

Gestion du risque et excellence de signature, une diversification maximale : le capital a bénéficié d'une mutualisation optimale sur un portefeuille de plusieurs centaines de polices d'assurance, toutes émises par des compagnies américaines de premier plan.

Compañía del Trópico

Dans le cadre de notre poche dédiée à la « Dette privée », notre mission est d'accompagner des PME et ETI à des moments clés de leur développement, tout en captant des profils de rendement haut de bilan. En sortant des sentiers de l'allocation traditionnelle, nous recherchons des configurations spécifiques où l'agilité de structuration et la réactivité financière deviennent de puissants moteurs de performance.

C'est dans cette optique d'investissement stratégique que nous avons concrétisé une opportunité majeure sur le marché ibérique : le refinancement du groupe Compañía del Trópico, l'un des grands leaders de la restauration décontractée en Espagne. Ce géant sectoriel s'appuie sur des enseignes de premier plan, notamment Café y Té (l'une des principales chaînes de coffee-shops du pays) et Panaria (réseau de boulangeries-restaurations de référence). Devant l'échéance de lignes de crédit du Groupe, l'actionnaire majoritaire était à la recherche d'une solution sur mesure à mettre en œuvre dans des délais limités, excluant les circuits bancaires classiques.

En co-investissement avec Kartesia, nous avons déployé une solution de financement agile et sur mesure, combinant différentes lignes clés sécurisées (dont une ligne Unitranche et une ligne Capex dédiée à la croissance et à la modernisation de l'activité), en un temps record.

Le dénouement de cette opération a confirmé notre capacité à transformer les défis du marché en création de valeur aux côtés de partenaires de premier plan. La performance financière historique de cet investissement repose ainsi sur l'architecture d'un financement hybride, conçu pour maîtriser le risque et optimiser la liquidité, tout en s'appuyant sur les fondamentaux solides du groupe Compañía del Trópico.

Chronotruck

Dans le cadre de notre poche dédiée au « Capital développement », notre mission est d'accompagner des entreprises en forte croissance et dotées d'un puissant potentiel de développement. En tant que véritable partenaire stratégique, Harwanne Capital Management intervient à des moments clés de leur trajectoire pour répondre à leurs enjeux de transformation propres (diversification de l'offre, intégration de nouvelles technologies, expansion géographique), stimuler leur croissance, créer de la valeur à long terme et libérer leur plein potentiel de développement.

C'est précisément dans cette optique que s'est inscrite notre entrée au capital de Chronotruck, une plateforme numérique pionnière qui a profondément transformé le transport routier de marchandises. Face à un marché européen colossal mais structurellement inefficace, caractérisé par un taux de remplissage des camions limité, Chronotruck a développé une place de marché de rupture. En supprimant les intermédiaires, l'application a optimisé les flux logistiques tout en restituant de la marge aux acteurs de terrain.

Au-delà de l'apport financier, notre rôle de partenaire stratégique s'est notamment traduit par l'accompagnement de la société dans sa structuration, la validation de son modèle à l'échelle nationale et la préparation de son expansion européenne. Grâce à une trajectoire de croissance maîtrisée, Chronotruck a concrétisé une sortie industrielle majeure en s'adossant au groupe Gefco, l'un des plus grands leaders mondiaux de la supply chain (lui-même racheté par le géant mondial du transport maritime CMA CGM en 2022). Ce rachat stratégique a permis de fusionner la puissance d'un réseau logistique mondial présent à l'international avec l'agilité de la technologie Chronotruck, intégrée pour accélérer la digitalisation du fret à grande échelle.

FREY

En tant que partenaire stratégique, Harwanne Capital Management s'attache à soutenir des entreprises capables de transformer en profondeur leur secteur d'activité, tout en alliant performance financière de premier plan et excellence extra-financière. Notre accompagnement sur mesure auprès du dirigeant dans la structuration de son investissement au sein de la SIIC FREY incarne cette philosophie de création de valeur durable.

Spécialisée à l'origine dans les retail parks premium, la société a développé un concept novateur de « promenades commerciales à ciel ouvert ». Ce modèle a démontré une résilience hors norme, notamment face aux crises sanitaires globales, où la pertinence de son mix merchandising (mode, restauration, loisirs, services, click et collect) a permis de préserver l'attractivité des actifs et de maintenir des résultats opérationnels en progression.

Grâce à une structure financière solide, renforcée par des augmentations de capital stratégiques, FREY a opéré un virage européen et sectoriel majeur en se positionnant sur le marché très porteur des outlets (magasins d'usine).

Cette stratégie de conquête s'est concrétisée par des opérations d'envergure, à l'image de l'acquisition de l'unique village outlet de Berlin-Brandebourg en mai 2025 (classé 2e en Allemagne et 21e en Europe au classement ECOSTRA, benchmark européen de référence sur la performance des outlets) et de la signature d'un partenariat stratégique d'envergure avec la société d'investissement Cale Street, qui s'est matérialisé par l'acquisition de plusieurs sites emblématiques en Italie (Franciacorta, Valdichiana et Palmanova).

L'intégration récente de la société italienne de gestion d'actifs Land of Fashion a conforté la position de FREY dans le Top 3 des gestionnaires d'outlets en Europe.

Le déploiement de cette feuille de route s'est traduit par une accélération remarquable des indicateurs financiers du Groupe en 2025 :

Croissance soutenue de l'activité : un chiffre d'affaires consolidé qui a bondi pour atteindre 231,4 M€, notamment porté par une activité locative particulièrement soutenue et une diversification stratégique réussie.
Rentabilité solide : un résultat opérationnel courant en progression constante, s'établissant à 121,2 M€.
Asset management de premier plan : un patrimoine global en part du Groupe qui s'élève à 2 625 M€, et une liquidité robuste de 384 M€ sécurisant les investissements futurs.

La performance, par l'exemple

Des opérations qui créent de la valeur

Acheron Capital

Compañía del Trópico

Chronotruck

FREY

Une opportunité à nous soumettre